2019年7月27日，鎮(zhèn)江市普合股權投資基金合伙人大會在鎮(zhèn)江舉行。會議總結了過去一年中鎮(zhèn)江市普合股權投資基金所開展的工作，聽取LP們的建議，并就當前投資市場中的汽車電子行業(yè)發(fā)展趨勢及醫(yī)療投資機會進行深度分析與探討。

合伙人大會上，合創(chuàng)資本圍繞鎮(zhèn)江市普合股權投資基金的運行概況、投資分布情況、投資案例、投資項目進展、基金后續(xù)的安排和工作目標等各方面內容向合伙人進行了報告。

從基金的投資布局角度分析，合創(chuàng)資本董事長丁明峰認為，未來兩三年在ICT行業(yè)比較確定性的投資主題就是中美對抗和國產化替代。目前，整個ICT行業(yè)已經進入30年大周期的尾聲，各家競爭日益激烈，未來對在全球范圍內號稱的純粹技術創(chuàng)新領域的投資一定要更加謹慎。在投資方面，合創(chuàng)資本只有通過提高投資的準確率，增厚基金的收益率，才能在行業(yè)競爭中占領優(yōu)勢地位。

LP們表達了對合創(chuàng)資本的認可和信任，并提出做微觀經濟要有宏觀經濟的思維，要堅定自己的投資理念，聚焦自己擅長的領域，關注基金重點項目的安全穩(wěn)定發(fā)展。對項目退出的提前布局、收益與DPI的平衡等給予了指導和建議。

此外，本次合伙人大會還對當下熱門的投資話題進行了深入的主題分享。

1 . 合創(chuàng)資本合伙人張奇分享

目前，中國汽車工業(yè)剛經歷2018～2019年上半年汽車零售歷史上第二次衰退，開始逐漸企穩(wěn)，行業(yè)加速分化，尾部整車廠利潤空間壓縮，行業(yè)加速出清。中國汽車工業(yè)正在由成長邁入成熟階段（將延續(xù)20年），汽車產業(yè)也在經歷向「網聯(lián)化、智能化、電氣化、新能源化」的方向快速轉型，「新四化」是未來數(shù)十年改變汽車工業(yè)的關鍵力量。其中大部分的技術創(chuàng)新都汽車電子零部件緊密相連，汽車電子也孕育著汽車領域最大的投資機遇。

張奇認為，在汽車電子投資中，優(yōu)選的是海外巨頭還沒有能搶占較高國內市場份額、產品具有較高技術門檻、細分賽道足夠寬的新型門類，比如環(huán)境感知傳感器、單品價格較高的車身感知傳感器、ECU和域控制器、乘用車L3、有較高天花板的的封閉場景L4、干線物流無人駕駛等等，國內創(chuàng)業(yè)公司利用工程師紅利，立足于過硬的產品技術、持續(xù)創(chuàng)新能力、本地化解決方案優(yōu)勢和服務響應優(yōu)勢。

從國家能源安全結構需求的角度，中國新能源車輛的發(fā)展是一個大趨勢，新能源車會在曲折和爭論中持續(xù)增長?；谥袊囀袌稣既?/3份額，以及特斯拉加速向百萬輛年銷售量進軍，全球新能源車的發(fā)展已經在傳統(tǒng)車廠和主要tier1中形成初步共識，很有可能成為未來10年除無人駕駛以外各車廠投資最大的領域。

目前，就汽車電子投資而言，合創(chuàng)資本已經陸續(xù)投資了MINIEYE、行易道、導遠、泰斗微、芯馳、慷智、芯福等一批行業(yè)標桿企業(yè)。

2. 合創(chuàng)資本副總裁齊瑋分享

齊瑋博士認為，雖然國內2019年醫(yī)療健康行業(yè)融資對比2018上半年幾近腰斬，但在資本寒冬中仍是廣受關注的重要賽道。合創(chuàng)資本依然會將重點放在醫(yī)療器械領域。受到新興市場增長的帶動，2018年全球醫(yī)療器械市場整體銷售額年增長率約為5.7%。中國醫(yī)療器械行業(yè)市場規(guī)模在2018年仍維持2位數(shù)的增長。

從全球市場看，體外診斷是最大的細分市場和最熱門的投資方向。體外診斷細分領域中，全球的熱點又圍繞在分子與測序領域，重點聚焦在測序成本的降低、測序方法的改變、以及由此帶來的在測序性能上的不斷提高，和進入更廣闊的的應用場景。

在體外診斷中重點關注的方向是分子診斷（精準醫(yī)療）。而基因檢測又是精準醫(yī)療的基石，精準醫(yī)療的興起促進了基因檢測的應用及行業(yè)規(guī)模的擴大。未來，測序成本持續(xù)降低、臨床普及速度大大加快、數(shù)據(jù)分析價值凸顯等將成為精準醫(yī)療的技術趨勢，改變治療流程將成為精準醫(yī)療的臨床應用趨勢。

在選擇醫(yī)療項目上，合創(chuàng)資本也有自己獨特的核心投資邏輯。首先，行業(yè)需求增長空間決定了企業(yè)發(fā)展的天花板，也決定企業(yè)發(fā)展的中短期增長；其次是企業(yè)的競爭優(yōu)勢，企業(yè)中長期的增長主要取決于市場份額的增長，即優(yōu)秀企業(yè)對不優(yōu)秀企業(yè)的擠出；最后取決于企業(yè)家才能。三項都平庸的企業(yè)不可能快速增長，合創(chuàng)資本要從中排除掉有明顯不可彌補短板的和挑選自我認知能力強和學習能力強的。

目前，就合創(chuàng)資本的投資IVD行業(yè)布局而言，已經陸續(xù)投資了優(yōu)迪生物、唯公科技、華邁興微、佰辰醫(yī)療、海格德生物、ChroniSense、GluSense、安吉康爾等醫(yī)療企業(yè)。